人们最喜欢的一种外汇交易策略就是套利交易。 这是因为，只要市场波动性不是很大，您就基本上可以在不需要进行任何操作的情况下通过套利交易获利。 2008 年全球金融危机过后，因为外汇市场出现波动性，使用套利交易的外汇交易者已经减少。 但在过去几年的辉煌时刻和乐观时期，曾经在短期内出现过套利交易。
何为套利交易？
简单来说，套利交易是外汇交易者利用利率差进行套利的一种策略。 各国央行都会制定基准利率，套利交易可以利用利率差。 进行套利交易时，基本上就是利用杠杆，借入一种收益较低的货币，用来为购买高收益货币提供资金。 用外汇交易中的术语来讲，这就意味着买进一种基准利率收益较高的货币对。
最为普遍的一种套利交易对是澳元对日元。 这是因为，与持有流动性货币的其他发达国家相比，一直以来澳大利亚都保持着较高的利率水平。 另一方面，日本也连续数年保持了更低的利率水平；它是主要货币中名副其实的收益率最低的货币。 如果您使用外汇交易杠杆进入澳元对日元的多头，哪怕隔天就进行交易，您可以可以凭借两种利率之间的差异获利，这样就是在进行套利交易，并从通过杠杆扩大的头寸中获利。
什么时间使用套利交易效率最高？
为了实现套利交易，需要买进相对于低收益货币而言收益较高或至少可以保持稳定的货币。 因此，要进行澳元对日元的套利交易，澳元就必须对日元升值，或者汇率必须保持相当稳定的水平。 实际上，如需利用套利交易实现自我盈利，无需利用资金状况进行任何盈利。 在我们的澳元对日元的交易示例中，澳元无需对日元升值。 关键是要靠利率差来获利，因此资本增值不是很重要（但可以让获利更大）。
只要高收益货币持续保持较高的收益水平，高收益货币不对低收益货币大幅贬值，就可以通过套利交易获利。 （在我们的示例中，如果日元对澳元升值，多头交易中的资金损失就很可能超过利率差产生的收益。） 过去，某些个人和机构投资者因持续进行长达数月，甚至数年的套利交易而名噪一时。 只要货币对高收益部分主要保持持续上涨的状态，只要保持较高的利率水平，就可能继续通过利率差获利。
套利交易还可以在波动性较低的时期获得较高收益。 波动性较低的时期，货币行情会继续朝向稳定的方向发展。 此外，在经济保持稳步增长，波动较小的时期，保持这种趋势也比较容易。 除此之外，经济活动比较活跃时，利率也更容易上涨。 日本利率在很长一段时期以来都保持非常低的水平，因为政府在进行经济刺激方面的尝试。 但在澳大利亚，由于经济增长水平较高，足以满足上调利率，保持通胀水平可控的需要。 这种动态的反应导致了可以轻松获利的巨大（且可预测的）差额。
波动性： 套利交易的敌人
因为套利交易在波动性较低的时期运行良好，这时发展趋势比较明显，波动性问题就比较容易显现。 很难说多少的新闻量才会促使市场朝向另一个方向发展。 当前的大环境比较困难，因为您可以尝试进行澳元对日元的套利交易，之后您会突然发现，外汇交易者正在因为风险规避而将日元推高，进而破坏了通过利率差进行套利交易的优势。
另一个问题是，央行可能在经济困难时期削减利率。 金融危机爆发以来，澳大利亚已经开始削减利率，而这就会导致澳元和日元之间的差价缩小，进而导致套利交易获利减少。 （因为交易涉及杠杆，任何变动都可能造成最终结果产生巨大的差异。）
但有些人则希望套利交易可以实现逆转。 这是一种在外汇市场中实现获利的相当简单的方法，所以它受到外汇交易者的青睐就不足为奇了。